Akcie s opatrným začiatkom roka
Investičný týždenník
Úvod roka akciám doprial. Napriek ich silným stratám zo záveru roka sa tie v prvých týždňoch toho nového neopakujú. Dôvod je však stále veľmi vratkým. Trh, zdá sa, začal vsádzať na možné zjemnenie napätých vzťahov medzi USA a Čínou.
Akoby sme čakali, že varovné signály v podobe spomaľovania tempa ekonomického rastu a klesajúcich akciových trhov budú oboma stranami vypočuté.
Podcenený americký dolár
Slabšie inflačné čísla z USA (z konca minulého roka), straty akciového trhu a obava z vyčerpania tempa rastu americkej ekonomiky sa prejavili v zmene trhových očakávaní smerom k úrokovým sadzbám. A zatiaľ čo FED pre rok 2019 znížil počet očakávaných navršovaní úrokových sadzieb z troch na dve, trh to vidí inak.
So 70% (oproti 33% s pred mesiaca, meraním cez fed-funds futures) pravdepodobnosťou do konca roka 2019 zmenu neočakáva. Na to reagoval i americký dolár, ktorý počas decembra meraním cez USD index stratil -1,5% m/m.
Tieto očakávania však považujeme za značne prehnané. Posledný rast cien ropy zo svojich miním (CL +7,8% t/t) signalizuje, že jeden z faktorov spomaľujúcich tempo rastu inflácie môže čoskoro pominúť. A s tým i trhové očakávania a tlak na výpredaj amerického dolára.
CFD symbol | t/t | 12m | |
Russell 2000 | 4,68% | -9,20% | |
NASDAQ 100 | IBUST100 | 2,86% | -2,34% |
S&P 500 | IBUS500 | 2,50% | -6,80% |
DJI | IBUS30 | 2,35% | -7,00% |
STOXX 50 | IBEU50 | 0,94% | -15,00% |
DAX | IBDE30 | 1,16% | -17,80% |
FTSE 100 | IBGB100 | 1,06% | -11,14% |
IBEX 35 | IBES35 | 1,36% | -15,35% |
Európska neistota
Európsky akciový trh sa v roku 2018 z pomedzi rozvinutých trhov umiestnil na výkonnostnom chvoste (DAX, -20% ytd 2018). Pozri zhodnotenie roka 2018 na finančnom trhu. Zisky z prvého uceleného obchodného týždňa v tomto roku (DAX +1,16%, Euro STOXX 50 +1%) sú tak pre investorov žiadanou úľavou. Problémy však zostávajú.
Britská spanilá jazda
V uplynulom týždni začala v britskom parlamente 5 dňová rozprava k dojednanej dohode s EÚ o Brexite. Tá má byť ukončená utorňajším (15.1.2019) hlasovaním. Po treťom dni sa však na nepriechodnosti návrhu nič nemení.
Napriek tomu tak britská libra i FTSE 100 v uplynulom týždni posilnili (+ 1% t/t). Kabinet premiérky sa totiž nechal počuť, že odmietnutím dohody sa pravdepodobnosť predĺženia lehoty na vystúpenie UK z EÚ zvyšuje. Tá inak vyprší 29. marca 2019 o 23.00 anglického času.
Európska priemyselná produkcia
Nemecká priemyselná produkcia za november svojim medzimesačným -1,9% prepadom (očakávaných -0,8%) potvrdila dopad obchodných pnutí na nemeckú ekonomiku. Nemecká produkcia tak dosahuje najnižších čísiel od roku 2009. Slabé čísla prišli i z Francúzska. Značnú časť z ich prepadu však možno pripísať na vrub produkčným medzerám z dôvodu protestov „žltých viest“.
Čínske rokovania s USA
Peking zohral v uplynulom týždni zjavne kľúčovú rolu v upokojení finančných trhov. Konkrétne trojdňové rokovania americkej a čínskej delegácie v Pekingu. Nie, k žiadnemu zlomu stále neprišlo, no trhu k označeniu rokovaní za progresívne postačili opäť len signály. Pozitívny slovník a pozvanie vice-premiéra Liu He do Washingtonu. Už koncom januára.
Mexiko i Brazília na rastovej vlne
Slabší dolár, vyššie ceny ropy a optimistické očakávania smerom k americko-čínskym vzťahom vliali optimizmus i rozvíjajúcim sa trhom. Ak k tomu pridáme kroky mexickej centrálnej banky a Obradora, smerujúcich k posilneniu domáceho finančného sektora, a očakávania pro-podnikateľských a penzijných reforiem nového brazílskeho prezidenta Bolsonara, 2% až 3% týždenný rast mexického IPC indexu, resp. brazílskej Bovespy nie je prekvapením.
TOP udalosti nadchádzajúceho týždňa
- Pondelok: Čína – Obchodná bilancia
- Utorok: Nemecko – HDP za 2018, UK – hlasovanie k dohode o Brexite (20:00)
- Streda: Nemecko – Inflácia, UK – Inflácia
- Piatok: USA – Spotreb. dôvera U. Michigan
Zdroje: Bloomberg, Reuters
Autor: Martin Moravčík, TRIM Broker
Tento článok je kompiláciou spravodajských informácií, ktorý nemá povahu investičného poradenstva či odporúčania. Nemožno ho preto chápať ako všeobecné investičné odporúčanie, analýzu alebo inú formu prieskumu, ktorej výsledkom je odporúčanie pre obchodovanie s finančnými nástrojmi.
Autor tohto článku drží vo svojom portfóliu akcie a ETF kopírujúce STOXX50 (ETF:DXET), MSCI ACWI IMI index (ETF:SPYI), US dlhopisové ETF (ETF:CSBGU0), a MSCI WORDL index (ETF:IWDA), ako súčasť svojho sporo-investičného portfólia. Viac informácií nájdete v Sprievodcovi dlhodobým sporo-investičným portfóliom.